Es una palabra compuesta que en español es un equivalente a "clase impartida por un gran maestro" o "clase magistral". Está formada por las voces master (en su acepción de "maestro") + class ("clase, lección a los alumnos").
"One worldfamous pianist, in a masterclass for some of my students at Bristol University about fifteen years ago said that Beethoven's sonatas were more rewarding to play than Mozart's ... (John Irving)"